Die Bedeutung der FOMC-Sitzung und Fed-Zinsentscheidung für die Finanzmärkte

Geschrieben von: Ioan Smith | Finanzexperte

Warum sind Fed-Zinsentscheidungen wichtig?

Zinssätze spielen eine zentrale Rolle in der Wirtschaft und beeinflussen verschiedene Aspekte des täglichen Lebens, von Hypotheken und Kreditkarten bis hin zu Investitionen und Aktienkursen. Es ist wichtig, diese Zinssätze zu verstehen, um wirtschaftliche Trends zu erkennen und fundierte Finanzentscheidungen zu treffen.

Faktoren, die die Zinssätze beeinflussen 

• Inflation: Eine höhere Inflation führt in der Regel zu höheren Zinssätzen, da die Kreditgeber einen Ausgleich für den Kaufkraftverlust verlangen.
• Wirtschaftswachstum: Ein starkes Wirtschaftswachstum erhöht die Nachfrage nach Krediten und treibt die Zinsen in die Höhe. Umgekehrt führt eine geringere Kreditnachfrage während einer Rezession zu niedrigeren Zinsen.
• Geldpolitik: Die Federal Reserve passt den Leitzins an, um das allgemeine Zinsniveau zu beeinflussen, die Inflation zu kontrollieren und das Wirtschaftswachstum zu fördern.

Auswirkungen auf die Wirtschaft 

• Niedrige Zinssätze: Stimulieren Kreditaufnahme und Ausgaben und fördern das Wirtschaftswachstum, indem sie Kredite für Verbraucher und Unternehmen erschwinglicher machen.
• Hohe Zinssätze: Erhöhen die Kosten der Kreditaufnahme, was zu geringeren Ausgaben und Investitionen führt und das Wirtschaftswachstum bremsen kann.

Ein Beispiel dafür, wie sich Zinsanpassungen auf die Wirtschaft auswirken können, zeigte sich während der großen Rezession 2008: Um dem wirtschaftlichen Abschwung entgegenzuwirken, senkte die US-Notenbank die Zinsen auf ein Niveau nahe null. Im Gegensatz dazu hat die Fed die Zinsen im Jahr 2018 viermal angehoben, um die steigende Inflation einzudämmen und eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern.

Wie beeinflussen die FOMC-Entscheidungen die Finanzmärkte?

Die Entscheidungen des Offenmarktausschusses haben einen erheblichen Einfluss auf die Finanzmärkte, da sie sich direkt auf die Zinssätze, die Liquidität und die Konjunkturerwartungen auswirken. Wenn die Federal Reserve den Leitzins anpasst, hat dies Auswirkungen auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft. 

Darüber hinaus spielt auch die quantitative Lockerung (Quantitative Easing QE) bzw. Straffung (Quantitative Tightening QT) eine Rolle; QE führt durch den Ankauf von Vermögenswerten Liquidität zu, was die Märkte stimuliert, während QT durch die Reduzierung der Fed-Bilanz Liquidität abzieht und damit die finanziellen Bedingungen verschärft. 

Auch die Prognosen des Offenmarktausschusses zu den wirtschaftlichen Aussichten beeinflussen die Marktstimmung. Der Tenor der Fed zu Inflation, Beschäftigung und Wachstum kann Volatilität auslösen, da Händler ihre Positionen auf Basis der erwarteten zukünftigen politischen Richtung anpassen.

• Aktien: Zinserhöhungen führen in der Regel zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben und Unternehmensinvestitionen und damit zu sinkenden Aktienkursen, während Zinssenkungen die Wirtschaftstätigkeit ankurbeln und häufig die Aktienkurse beflügeln.
• Anleihenmarkt: Zinsänderungen beeinflussen die Anleiherenditen erheblich. Höhere Zinsen führen zu höheren Renditen und damit zu niedrigeren Anleihekursen, insbesondere bei kurzfristigen Anleihen wie US-Staatsanleihen.
• Währungen: Der US-Dollar wird in der Regel stärker, wenn die Fed die Zinsen erhöht, da höhere Zinsen ausländische Investitionen in US-Vermögenswerte anziehen.
• Rohstoffpreise: Steigende Zinssätze können Rohstoffe  wie Rohöl  und Gold  unter Abwärtsdruck setzen, da sie die Kosten für das Halten dieser renditeschwachen Vermögenswerte erhöhen

Markterwartungen verstehen 

Der Handel im Umfeld des Offenmarktausschusses (FOMC Meeting) erfordert ein Verständnis der Markterwartungen im Vorfeld der Sitzung. Die wichtigsten Instrumente zur Einschätzung der Erwartungen sind:

Fed Funds Futures 

Diese Kontrakte zeigen die Markterwartungen für den Leitzins an. Das FedWatch-Tool der CME quantifiziert die Wahrscheinlichkeit von Zinsänderungen. Vereinfacht gesagt, berechnet es die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen, Zinssenkungen oder keiner Änderung des Leitzinses für die kommenden Fed-Sitzungen. Jede Abweichung (z.B. eine geringere Zinserhöhung/-senkung als erwartet) könnte zu einer volatilen Reaktion führen. Diskrepanzen zwischen den Prognosen der Fed und den Markterwartungen können starke Bewegungen bei den Vermögenspreisen auslösen.

• Aktueller Zielsatz: Dies ist die aktuelle Spanne, innerhalb derer die Fed den Leitzins festgelegt hat. Die Spanne liegt zwischen 4,75 % und 5,00 %.
• Wahrscheinlichkeiten: Dieses Instrument zeigt die Erwartungen des Marktes an, was die Fed auf ihrer nächsten Sitzung tun wird. Im obigen Beispiel gibt es für die Sitzung am 7. November 2024 eine fast gleichmäßige Verteilung zwischen zwei möglichen Ergebnissen: eine Wahrscheinlichkeit von 49,2 %, dass der Zinssatz auf die Spanne von 4,25 % bis 4,50 % gesenkt wird (eine Zinssenkung), und eine Wahrscheinlichkeit von 50,8 %, dass er auf die Spanne von 4,50 % bis 4,75 % gesenkt wird.

Händler nutzen dieses Tool, um die Auswirkungen der Fed-Entscheidung auf die Finanzmärkte, insbesondere auf Währungen, Anleihen und Aktien, vorherzusagen. Es wird ständig mit Marktdaten in Echtzeit aktualisiert und spiegelt die Erwartungen der Händler und ihre Entwicklung im Laufe der Zeit wider, wenn neue Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden. Dies macht ihn zu einem wertvollen Instrument für die Entscheidungsfindung, insbesondere bei der Entwicklung von Strategien im Zusammenhang mit den Ankündigungen der Fed.

Wirtschaftsindikatoren

Inflationsberichte, Arbeitslosenzahlen und Wachstumsprognosen beeinflussen die Erwartungen an die Maßnahmen der Fed und wirken sich auf das FedWatch-Tool aus:

• Inflationsberichte (CPI und PCE): Die Fed beobachtet den Verbraucherpreisindex  und den PCE genau auf Inflationssignale. Eine hohe Inflation (über dem erklärten Ziel der Fed von 2 %) veranlasst die Fed in der Regel zu Zinserhöhungen, um die Wirtschaft abzukühlen, während eine niedrige Inflation zu Zinssenkungen führen kann, um das Wachstum zu fördern.
• Arbeitslosigkeit: Das doppelte Mandat der Fed umfasst die Kontrolle der Inflation und die Maximierung der Beschäftigung. Eine niedrige Arbeitslosigkeit kann zu Zinserhöhungen führen, um eine Überhitzung zu verhindern, während eine hohe Arbeitslosigkeit zu Zinssenkungen führen kann, um das Beschäftigungswachstum zu fördern.
• Wachstumsdaten/-prognosen: Ein starkes BIP-Wachstum kann zu Zinserhöhungen führen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten; ein schwaches Wachstum kann zu Zinssenkungen führen, um Ausgaben und Investitionen anzukurbeln.

U.S. Treasury Renditen

Die Federal Funds Rate und die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen sind eng miteinander verbunden, da beide die kurzfristigen Zinserwartungen widerspiegeln. Die 2-jährige Rendite steigt in der Regel, wenn der Markt Zinserhöhungen erwartet, und fällt, wenn Zinssenkungen erwartet werden, was sie zu einem starken Indikator für die Richtung der Fed-Politik macht.

Selbst nach der jüngsten Zinssenkung um 50 Basispunkte ist der Abstand zwischen dem Leitzins der Fed und der Rendite 2-jähriger Staatsanleihen so groß wie seit fast 30 Jahren nicht mehr (siehe Grafik oben). Mit anderen Worten: Der Markt könnte weitere Zinssenkungen erwarten, und zwar schneller als derzeit von der Fed prognostiziert.

Den FOMC-Bericht verstehen 

Während der Leitzins der Fed genau beobachtet wird, achten Händler auch auf die begleitenden Erklärungen, die nach jeder FOMC-Sitzung veröffentlicht werden. Diese Erklärungen geben Aufschluss über die wirtschaftlichen Aussichten der Fed und können Hinweise auf mögliche künftige Änderungen der Politik geben. Da diese Erklärungen unerwartete Informationen enthalten können, haben sie das Potenzial, den Markt zu überraschen, was zu erhöhter Volatilität führt.

Das Verständnis der Nuancen dieser Mitteilungen hilft Händlern, sich im Vorfeld größerer geldpolitischer Veränderungen zu positionieren. Viele Marktteilnehmer verfolgen die Änderungen in der Erklärung der Fed seit der letzten Sitzung, um Hinweise auf die künftige Richtung der Zinssätze zu erhalten.

Kurzfristige Trading-Strategien während der FOMC-Veröffentlichungen 

Die Anwendung effektiver kurzfristiger Handelsstrategien während der FOMC-Veröffentlichungen ist aufgrund der durch diese Ereignisse ausgelösten Volatilität von entscheidender Bedeutung. Betrachten Sie die Kursentwicklung des EUR/USD nach der Zinssenkung der US-Notenbank um 50 Basispunkte am 18. September 2024 (siehe unten):

Der EUR/USD-Kurs stieg zunächst stark an, was die unmittelbare Reaktion des Marktes auf die Ankündigung der Zinssenkung widerspiegelt. Dies war wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass die Händler einen schwächeren US-Dollar erwarteten, da niedrigere Zinssätze die Attraktivität der Währung durch niedrigere Renditen tendenziell verringern. 

Der Aufwärtstrend war jedoch nur von kurzer Dauer, und die Paarung kehrte sich rasch um und erreichte neue Tiefststände. Dieser starke Rückgang kann darauf zurückgeführt werden, dass der Markt die Auswirkungen der Fed-Erklärung vollständig verdaut hat. Trotz der Zinssenkung könnte der Tonfall der Notenbank auf eine vorsichtige Einschätzung der künftigen Wirtschaftslage hingedeutet haben, oder andere Elemente der Erklärung könnten darauf hingedeutet haben, dass die Zinssenkung vom Markt bereits eingepreist worden war.

Auf der Pressekonferenz erklärte Fed-Chef Powell jedoch, dass es sich bei der geldpolitischen Wende um eine „Rekalibrierung" handele. Mit anderen Worten: Die Entscheidung, die Zinsen zu senken, war eine Normalisierung der Geldpolitik von einem restriktiven Niveau aus und keine Notmaßnahme, um einer Krise oder einer unerwartet schnellen Verlangsamung entgegenzuwirken. So pendelte sich das Paar schließlich auf einem etwas höheren Niveau ein. Diese volatile Kursentwicklung ist typisch für die Zeit nach FOMC-Ankündigungen, da Händler ihre Positionen anpassen und das Risiko auf der Grundlage der neuen geldpolitischen Leitlinien neu bewerten.

Der kurzfristige Handel während der FOMC-Ankündigungen erfordert Beweglichkeit und ein robustes Risikomanagement. Im Folgenden werden einige Strategien vorgestellt, die Händler üblicherweise anwenden:

• Positionierung im Vorfeld des Ereignisses: Händler reduzieren häufig ihre Positionen vor der Bekanntgabe des FOMC, um plötzlichen Marktschwankungen zu entgehen. Stattdessen warten sie die Entscheidung und die erste Marktreaktion ab, bevor sie neue Positionen eingehen.
• Volatilitätsausbruch-Strategie: Die FOMC-Ankündigung kann erhebliche Kursschwankungen auslösen. Trader beobachten die wichtigsten Unterstützungs- und Widerstandsniveaus und gehen Positionen ein, sobald der Kurs entscheidend nach oben oder unten ausbricht.
• Straddle-Strategie: Bei einem Straddle wird sowohl eine Kauf- als auch eine Verkaufsorder über und unter dem aktuellen Kurs platziert. Unabhängig davon, in welche Richtung sich der Markt nach der Bekanntgabe bewegt, kann ein Trader so den Ausbruch abfangen und gleichzeitig die Abwärtsbewegung mit Stop-Losses kontrollieren.
• Abwartender Ansatz: Risikoscheue Händler können es vorziehen, abzuwarten, bis sich der Markt nach der Ankündigung stabilisiert hat, bevor sie eine Position eingehen. Dies verringert das Risiko, von falschen Ausbrüchen oder extremen Volatilitätsspitzen überrascht zu werden.
• Fokus auf wichtige Währungspaare: Da der USD während der FOMC-Ankündigungen im Mittelpunkt des Interesses steht, konzentrieren sich Händlerinnen und Händler häufig auf wichtige Währungspaare wie EUR/USD oder GBP/USD, die in der Regel größere Bewegungen mit mehr Liquidität aufweisen.

Rohstoffhandelsstrategien im Umfeld von FOMC-Sitzungen 

Gold wird häufig als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung gesehen und reagiert daher sehr sensibel auf die Sitzungen des Offenmarktausschusses. Auch der Rohölpreis korreliert stark mit den Konjunkturerwartungen. Beide Vermögenswerte reagieren empfindlich auf Veränderungen der Marktstimmung, die durch den Offenmarktausschuss hervorgerufen werden, insbesondere in Bezug auf Zinssätze, Inflation und Wachstumserwartungen.

FOMC-bedingte Veränderungen: die Grafik oben vom 18. September 2024 zeigt Rohöl und Gold deutliche Preisbewegungen im Zusammenhang mit der Zinssenkung durch die Fed. Vor der Bekanntgabe fiel der Rohölpreis aufgrund der Marktunsicherheit um mehr als 2 %. Im Gegensatz dazu verzeichnete Gold einen leichten Aufwärtstrend, da die Händler eine Zinssenkung erwarteten. 

Als die Zinssenkung bekannt gegeben wurde, reagierten beide Vermögenswerte heftig: Rohöl erholte sich leicht, während Gold in die Höhe schoss, was die verstärkte Nachfrage nach sicheren Anlagen widerspiegelte. Nach der Zinssenkung stabilisierte sich Rohöl und profitierte von günstigeren Kreditkosten, während der Goldpreis aufgrund des schwächeren Dollars und der Inflationssorgen weiter stieg.

Grundlegende Goldhandelsstrategie 

• Vorankündigung: Händler, die bullishe Signale erwarten, könnten Gold kaufen, da sie einen schwächeren Dollar und eine höhere Goldnachfrage erwarten. Falsche Signale könnten aufgrund der erwarteten Dollarstärke zu Short-Positionen führen.
• Während der FOMC-Sitzung: Zinserhöhungen treiben die Preise oft nach unten, während Zinssenkungen die Preise nach oben treiben. Kurzfristig orientierte Trader können von den schnellen Preisbewegungen profitieren, es besteht aber auch ein hohes Verlustrisiko.
• Nach der Ankündigung: Trendfolgende Händler können Long-Positionen halten, wenn dovishe Signale eine Goldrally auslösen.

Grundlegende Handelsstrategie für Rohöl

• Vor der Bekanntgabe: Signale für Wirtschaftswachstum führen häufig zu Long-Positionen bei Öl, während hawkishe Töne zu Short-Positionen ermutigen können.
• Während des FOMC: Zinserhöhungen schwächen in der Regel den Ölpreis, während Zinssenkungen ihn stützen.
• Nach der Bekanntgabe: Auf Expansionssignale können Long-Positionen folgen, auf Kontraktionssignale Short-Positionen.

Strategien für den Aktienhandel im Umfeld von FOMC-Sitzungen 

Der Aktienhandel im Umfeld von FOMC-Sitzungen erfordert eine sorgfältige Analyse der Marktstimmung und der Wirtschaftsindikatoren. Die folgenden grundlegenden Strategien können von Händlern angewendet werden, um sich an die veränderten Bedingungen anzupassen:

• Positionierung vor der Bekanntgabe: Eine abwartende Haltung kann zu Long-Positionen in zinssensitiven Sektoren wie Versorger und Immobilien führen, während eine expansive Haltung zu einer Reduzierung des Aktienengagements oder zu Short-Positionen, insbesondere in Wachstumswerten, führen kann.
• Nach der Ankündigung: Die Reaktion des Marktes ist entscheidend. Wenn Wachstum signalisiert wird, könnten Händler Long-Positionen in konsumabhängigen Aktien eingehen; wenn Vorsicht oder eine Straffung signalisiert wird, könnten Aktienpositionen reduziert werden.

Risikomanagement beim Handel mit FOMC-Ereignissen 

Die wichtigsten Strategien zur Risikominimierung sind:

• Positionsgröße: Händler sollten die angemessene Positionsgröße auf der Grundlage ihres Gesamtportfolios und ihrer Risikotoleranz bestimmen. Ein gängiger Ansatz besteht darin, nur 1-2 % des Handelskapitals pro Handel zu riskieren, was dazu beiträgt, größere Verluste zu vermeiden.
• Stop-Loss-Orders: Die Implementierung von Stop-Loss-Orders ist entscheidend für die Begrenzung potenzieller Verluste. Händler sollten diese Aufträge auf strategischen Niveaus platzieren, z. B. unter wichtigen Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus, um ihre Positionen zu schützen, falls sich der Markt ungünstig entwickelt.
• Vermeiden Sie übermäßige Hebelwirkung: Leverage kann zwar Gewinne steigern, erhöht aber auch das Risiko. Während der FOMC-Sitzungen ist es ratsam, die Hebelwirkung zu reduzieren oder ganz darauf zu verzichten, um das Risiko effektiv zu steuern.
• Marktanalyse: Eine kontinuierliche Beobachtung der Wirtschaftsindikatoren und der Marktstimmung im Vorfeld der Bekanntgabe kann wertvolle Erkenntnisse liefern. Diese Analyse kann die Entscheidungsfindung unterstützen und den Händlern helfen, ihre Strategien entsprechend anzupassen.

Best Practices für die Verfolgung der FOMC-Nachrichten 

Eine effektive Verfolgung der FOMC-Nachrichten erfordert einen systematischen Ansatz. Folgen Sie diesem Ansatz, um auf dem Laufenden zu bleiben und zeitnah auf die Entwicklungen bei der Fed zu reagieren:

• Reden der Fed: Kommentare wichtiger Fed-Vertreter zwischen den Sitzungen geben oft Hinweise auf die zukünftige Politik. Der Offenmarktausschuss tagt achtmal im Jahr, wobei die Sitzungstermine im Voraus festgelegt werden. Verfolgen Sie diesen Kalender, um wichtige Ankündigungen zu antizipieren:

Quelle: Terminkalender der FOMC Sitzungen

• Wirtschaftskalender: Pepperstone, bietet Zeitpläne für bevorstehende Wirtschaftsereignisse und Prognosen.
• Nachrichtendienste: Nutzen Sie Finanznachrichten-Plattformen wie Bloomberg, Reuters oder CNBC, um in Echtzeit über FOMC-Ankündigungen, Reden und damit verbundene Updates informiert zu werden. Erhalten Sie Zugang zu Newsfeeds mit zeitnahen Datenveröffentlichungen. Kostenlose Aggregationsplattformen wie PiQ bieten über 100 Informationsquellen von Anbietern wie Reuters und Bloomberg.
• Folgen Sie Analysten und Finanzexperten: Expertenkommentare helfen, die Maßnahmen der Fed zu interpretieren und mögliche Auswirkungen auf die Märkte vorherzusagen. Pepperstone bietet umfassende Prognosen, um Sie auf alle wichtigen marktbewegenden Ereignisse vorzubereiten. Folgen Sie Pepperstone's Senior Analysten Chris Weston (@ChrisWeston_PS) und Michael Brown (@MrMBrown) auf X (Twitter), um einen Einblick in die verschiedenen Vorbehalte zu erhalten, die Sie bei Veröffentlichungen beachten sollten.

Fazit

Die FOMC-Sitzung und der damit verbundene Zinsentscheid der Fed gehören zu den einflussreichsten Ereignissen im globalen Finanzkalender. Sie wirken sich unmittelbar auf Zinsen, Liquidität und Konjunkturerwartungen aus - mit weitreichenden Folgen für Währungen, Rohstoffe, Aktien- und Anleihemärkte. Ein tiefes Verständnis der zugrundeliegenden Wirtschaftsindikatoren, der Marktmechanismen und der Kommunikation der Fed ist daher für fundierte Anlageentscheidungen unerlässlich. Gerade in volatilen Marktphasen rund um den Zinsentscheid kann ein strategischer und risikobewusster Handelsansatz den entscheidenden Unterschied machen. Wer die Signale der FOMC-Sitzungen richtig interpretiert und die Zinsstrategie der Fed konsequent verfolgt, verschafft sich in der dynamischen Welt der Finanzmärkte einen klaren Vorteil.