La Federal Reserve e il Futuro dei Tassi: è ora di ridurli?

La Federal Reserve (Fed) ha il mandato di controllare l'inflazione (indice CPI), mantenere bassi i livelli di disoccupazione e garantire un'economia stabile (PIL). Un'osservazione interessante è che storicamente i tassi d'interesse hanno spesso raggiunto il picco prima che l'inflazione raggiungesse il suo picco. Analizzando i dati storici, emerge una forte correlazione tra il tasso di cambiamento annuale dell'occupazione e i tassi d'interesse. Quando l'occupazione diminuisce (persone perdono lavoro), la Fed tende a ridurre i tassi; quando l'occupazione aumenta, la Fed tende ad aumentarli. La situazione attuale, con un mancato aumento dei posti di lavoro, suggerisce che la Fed dovrebbe essere motivata a iniziare a tagliare i tassi.

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Cicli Economici, Pil e Tassi

C'è anche una stretta relazione tra il PIL (prodotto interno lordo) e i tassi d'interesse. Quando il PIL inizia a diminuire, la Fed tende a ridurre i tassi, rendendo il PIL un buon indicatore predittivo. L'attuale previsione del ciclo del PIL suggerisce che l'economia sta per migliorare, trovandosi nell'area di un minimo ciclico, anch'esso un fattore rialzista sebbene la relazione tra PIL e mercato azionario non sia diretta.

Anche l'inflazione dovrebbe continuare a diminuire fino a circa settembre 2026.

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Il Mercato Azionario Resiste anche con i Tassi Elevati per Lungo Periodo

Contrariamente al mito comune, il mercato azionario può fare rally anche con tassi d'interesse in aumento. Ci sono stati esempi passati di grandi aumenti dei tassi della Fed accompagnati da importanti rally di borsa. Sebbene tassi in calo possano aiutare a formare minimi di mercato, i tassi più alti non sono l'unico driver del mercato.

Focus su modelli storici Tesla, Google, Nvidia e Apple

Analizzando i modelli storici ("patterns from the past") per titoli importanti come Tesla, Google, Nvidia e Apple, si nota che questi titoli hanno seguito traiettorie rialziste e dovrebbero continuare su questi percorsi. Seppur tali considerazioni non sono perfette (e non possono avere valenza per il futuro) si possono usare come modelli di confronto e di orientamento.

La Volatilità sui Dazi: Un Caso Giudiziario

Parallelamente all'analisi macroeconomica, il mercato è stato scosso da una estrema volatilità legata ai cambiamenti nella politica commerciale degli Stati Uniti, in particolare riguardo alle tariffe della "Liberation Day". Questa volatilità è stata causata di recente dalla ramificazione giudiziaria, piuttosto che da quella esecutiva.

Una sentenza della US Court of International Trade aveva inizialmente bloccato una parte significativa delle tariffe, ritenendo che l'atto di emergenza economica fosse stato male applicato. Questa notizia ha causato un rialzo iniziale per le azioni dipendenti dalle importazioni, come Nike e alcune delle Magnificent 7. Tuttavia, poco dopo, una corte d'appello ha annullato questa decisione, permettendo alle tariffe di rimanere in vigore per ora.

Prospettive Future sulle Tariffe

Secondo le stime di Goldman Sachs, la sentenza iniziale avrebbe bloccato un aumento effettivo delle tariffe USA del 6,7% previsto dal 2025, inclusi i piani per tariffe su Cina, Canada e Messico, per un valore di quasi 200 miliardi di dollari di entrate annuali. Addirittura, i 22 miliardi di dollari già raccolti potrebbero dover essere restituiti agli importatori. Nonostante l'incertezza legale, si prevede che la Casa Bianca cercherà comunque "altri modi per imporre tariffe". La situazione non è quindi risolta. Il takeaway principale è che la via d'uscita dalla situazione delle tariffe potrebbe passare più per il sistema giudiziario che per la Casa Bianca.

Rimanere Rialzisti?

Nonostante la volatilità legata alle tariffe, l'analisi dei fondamentali economici (inflazione, occupazione, PIL) e dei cicli della Federal Reserve suggerisce un contesto favorevole a tassi più bassi in futuro. I modelli storici per i principali titoli indicano una continuazione del trend rialzista.

Il Calendario Economico è uno strumento dinamico che fornisce aggiornamenti in tempo reale. Utilizzatelo per pianificare le vostre decisioni di trading e gestione del rischio.

Rimanete informati e buona settimana di trading!

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