สิ่งที่เป็นเดิมพันในครั้งนี้
แน่นอนว่าไม่ใช่แค่เพียงตำแหน่งประธานาธิบดีเท่านั้นที่ต้องลงคะแนนเสียงในเดือนพฤศจิกายนที่จะถึงนี้ แต่วันลงคะแนนเสียงยังทำให้สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรทั้ง 435 คนต้องลงเลือกตั้งใหม่อีกครั้ง ขณะที่การเลือกตั้งวุฒิสภาอีก 34 ครั้งก็จะเกิดขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้นี่จะเป็นการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1976 ที่ไม่มีบุช คลินตัน หรือโจ ไบเดนอยู่ในบัตรลงคะแนนเสียง
ปัจจุบันพรรครีพับลิกัน (หรือที่รู้จักกันในนาม GOP - Grand Old Party) มีเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยในสภาผู้แทนราษฎร ขณะที่พรรคเดโมแครตควบคุมวุฒิสภาโดยอาศัยวุฒิสมาชิกอิสระที่เข้าร่วมกลุ่มกับพรรคและรองประธานาธิบดีแฮร์ริสที่สามารถลงคะแนนเสียงชี้ขาดได้หากจำเป็น
ผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นหลังจากการนับผลคะแนนเสียง มี 4 ข้อดังนี้:
ภาพรวมสถานการณ์ปัจจุบัน
ดังที่ได้กล่าวไว้ การที่ประธานาธิบดีไบเดนถอนตัวจากการแข่งขัน และถูกแทนที่โดยกมลา แฮร์ริส ทำให้การแข่งขันมีความตื่นเต้นมากขึ้น โดยมีความสนใจจากสื่อและตลาดเพิ่มขึ้น รวมถึงการระดมทุนที่เพิ่มขึ้นด้วย การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของบัตรเลือกตั้งของพรรคเดโมแครตยังทำให้ผลสำรวจความคิดเห็นลดลงอย่างมาก โดยคะแนนนำของทรัมป์ก่อนหน้านี้ลดลง และอดีตประธานาธิบดียังตามหลังรองประธานาธิบดีแฮร์ริสในการสำรวจความตั้งใจในการลงคะแนนทั่วประเทศหลายครั้งล่าสุด
การสำรวจความตั้งใจในการลงคะแนนอาจไม่สำคัญนักเมื่อพิจารณาจากระบบคณะผู้เลือกตั้ง (Electoral College) ซึ่งแต่ละรัฐจะได้รับจำนวนคะแนนเสียงตามจำนวนสมาชิกวุฒิสภาและสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร โดยทั่วไปแล้วผู้สมัครที่ชนะคะแนนเสียงมากที่สุดในรัฐนั้นๆ จะได้รับคะแนนเสียงจากคณะผู้เลือกตั้งทั้งหมดของรัฐนั้น อย่างไรก็ตาม จำนวนคะแนนที่จัดสรรให้แต่ละรัฐนั้นแตกต่างกันอย่างมาก ตั้งแต่แคลิฟอร์เนียที่มีคะแนนเสียง 54 คะแนน ไปจนถึงบางรัฐเล็ก ๆ ในแถบมิดเวสต์ที่มีเพียง 3 หรือ 4 คะแนนจากคณะผู้เลือกตั้ง
ในสถานการณ์เช่นนี้ไม่ใช่เพียงแต่จำนวนคะแนนเสียงที่ผู้สมัครได้รับเท่านั้นที่เป็นสิ่งสำคัญ แต่ยังสำคัญที่ว่าจะหาคะแนนเสียงเหล่านั้นได้จากที่ไหนด้วย โดยฐานผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่กว้างขวางทั่วประเทศถือเป็นปัจจัยสำคัญในการวางแผนเส้นทางสู่ทำเนียบขาว
นอกจากนี้ รัฐต่างๆ จำนวนมากซึ่งพิจารณาจากลักษณะประชากรและแนวโน้มการลงคะแนนในอดีต ถือว่า "ปลอดภัย" ยิ่งทำให้เส้นทางสู่ชัยชนะแคบลง และในทางปฏิบัติ ผลการเลือกตั้งก็ตกไปอยู่ในมือของ "รัฐ Swing States" ทั้ง 7 รัฐ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะลงคะแนนเสียงได้ทั้งสองทางในเดือนพฤศจิกายนที่จะถึงนี้ ได้แก่รัฐ:
แน่นอนว่านี่ไม่ได้หมายความว่ารัฐอื่นๆ จะไม่สามารถลงคะแนนในลักษณะที่แตกต่างจากแนวโน้มที่ผ่านมาในอดีต ตัวอย่างเช่น พรรคเดโมแครตที่พยายามมาอย่างยาวนานที่จะครองใจในรัฐเท็กซัสที่เป็นฐานที่มั่นของพรรครีพับลิกัน ในขณะที่อดีตประธานาธิบดีทรัมป์ได้แสดงท่าทีมั่นใจในบางครั้งของการให้สัมภาษณ์ โดยกล่าวว่าเขาอาจสามารถชนะรัฐที่มีแนวโน้มสนับสนุนพรรคเดโมแครต เช่น รัฐมินนิโซตาได้ อย่างไรก็ตาม กิจกรรมการหาเสียงส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปยังรัฐที่กล่าวถึงข้างต้น เนื่องจากการรณรงค์หาเสียงในที่ที่ผลลัพธ์แทบจะเป็นที่คาดการณ์ไว้อยู่แล้วถือว่าเป็นการเสียเวลาและทรัพยากรอันมีค่าในสายตาของนักการเมืองส่วนใหญ่
ตามรายงานจาก Cook Political Report ซึ่งเป็นแหล่งข้อมูลที่มีความน่าเชื่อถือ สถานการณ์ปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าพรรครีพับลิกันมีความได้เปรียบในการชนะคะแนนเสียง 'มหัศจรรย์' ซึ่งนั่นคือ 270 คะแนนเสียงเพื่อที่ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดี
เพราะเหตุนี้ สัดส่วนเล็ก ๆ ของรัฐเหล่านี้อาจเป็นกุญแจสำคัญต่อผลการเลือกตั้งโดยรวม การสำรวจความคิดเห็นในรัฐเหล่านี้จึงควรได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดมากกว่า เมื่อเทียบกับการสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับความตั้งใจในการลงคะแนนทั่วประเทศ ซึ่งนั่นอาจนำไปสู่ผลการคาดการณ์ที่คาดเคลื่อนได้
ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ตามรายงานของ RealClearPolitics ทรัมป์มีคะแนนนำ 6 ใน 7 จากรัฐที่สำคัญ ที่แม้ว่าผลคะแนนนำเหล่านี้จะลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยขณะที่บางรัฐตอนนี้นั้นคะแนนนำอยู่ในขอบเขตของความคลาดเคลื่อน:
การสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภานั้นค่อนข้างตีความได้ยาก เนื่องจากประเด็นต่างๆที่เกิดขึ้นในแต่ละท้องถิ่นนั้นส่งผลต่อการเลือกตั้งครั้งนี้ด้วย อย่างไรก็ตามการสำรวจความคิดเห็นแบบ “บัตรลงคะแนนทั่วไป” ในขณะนี้พบว่าพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตมีคะแนนสูสีกันที่ 45% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจทำให้สภาผู้แทนราษฎรถูกตัดสินด้วยจำนวนที่นั่งเพียงหลักเดียว ในขณะที่การควบคุมวุฒิสภาก็เป็นไปอย่างนุ่มนวลเช่นกัน แม้ว่าจะมีข้อได้เปรียบเล็กน้อยจากพรรครีพับลิกัน เนื่องจากโจ แมนชิน ผู้สมัครอิสระจะไม่ลงสมัครรับเลือกตั้งซ้ำในรัฐเวสต์เวอร์จิเนียซึ่งเป็นรัฐซึ่งเป็นรัฐสีแดง (Red state)
นโยบาย
โดยปกติแล้ว นโยบายที่มีประเด็นสำคัญเกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งนั้นมีจำนวนมาก แม้ว่าการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดในแต่ละประเด็นจะแสดงให้เห็นว่า – ในหลายๆ ประเด็น – มีความแตกต่างเพียงเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งความแตกต่างที่มีนัยสำคัญเพียงพอที่จะทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดกังวลระหว่างผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีทั้งสองคน
นโยบายด้านการเงิน อาจเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อวาระการดำรงตำแหน่งของประธานเฟด พาวเวลล์ จะสิ้นสุดลงในปี 2026 ซึ่งเป็นปีเดียวกับที่บาร์และคูเกลอร์ สมาชิกในคณะกรรมการบริหารคนอื่นๆ ดำรงตำแหน่ง และวาระการดำรงตำแหน่งรองประธานของเจฟเฟอร์สันจะสิ้นสุดลงในอีกหนึ่งปีต่อมา การเปลี่ยนตัวผู้ดำรงตำแหน่งสำคัญเหล่านี้จะต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา ซึ่งจะจำกัดขอบเขตของการเลือก "ตัวสำรอง" และจำกัดอิทธิพลของประธานาธิบดีที่มีต่อองค์ประกอบของเฟดในระดับหนึ่ง ซึ่งเป็นสิ่งที่ได้รับการออกแบบมาให้เป็นอิสระในการปฏิบัติงาน แม้จะมีอิสระนี้ แต่การเลือกตั้งอดีตประธานาธิบดีทรัมป์อีกครั้งก็มีแนวโน้มที่จะทำให้มีการร้องเรียนเกี่ยวกับนโยบายต่างๆ อีกครั้ง แม้ว่าเสียงรบกวนในโซเชียลมีเดียเหล่านี้ควรได้รับการจัดการอย่างชำนาญโดยคำนึงถึงประสบการณ์ที่ผ่านมา และควรจำกัดให้อยู่ในเฉพาะการโพสต์บนเว็บเท่านั้น โดยความสามารถของประธานาธิบดีในการควบคุมประธานเฟดจะถูกจำกัดอย่างมาก
นโยบายด้านการคลัง เป็นประเด็นสำคัญลำดับที่สองที่ควรค่าแก่การพิจารณา และเป็นอีกครั้งที่ผู้สมัครรายใหญ่ทั้งสองฝ่ายแสดงให้เห็นถึงความคล้ายคลึงกันอย่างน่าประหลาดใจในจุดนี้ โดยทั้งสองฝ่ายในทางการเมืองดูเหมือนจะเต็มใจที่จะเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลอย่างรวดเร็ว และไม่มีฝ่ายใดแสดงความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นหรือการขาดดุลที่ขยายตัว แม้ว่านโยบายภาษีจะแตกต่างกัน - โดยทรัมป์ต้องการลดหย่อนภาษีเพิ่มเติม ในขณะที่แฮร์ริสอาจต้องการเพิ่มภาษีนิติบุคคล และเก็บภาษีจากกลุ่มคนที่มีฐานะมั่งคั่งในสังคม - แต่ก็ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่นโยบายเฉพาะด้านนี้จะมีผลกระทบต่อตลาดมากนัก เนื่องจากทิศทางโดยรวมยังคงเหมือนเดิม เนื่องจากทิศทางโดยรวมยังคงเหมือนเดิมไม่ว่าผู้ดำรงตำแหน่งในทำเนียบขาวจะเป็นใครก็ตาม
นโยบายด้านการค้า เป็นอีกภูมิภาคหนึ่งที่มีจุดร่วมที่แผ่ขยายไปทั่วทางการเมือง โดยที่พรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตต่างก็ไม่เห็นด้วยกับจุดยืนที่สนับสนุนการค้าเสรี ในทางกลับกัน นโยบายคุ้มครองทางการค้าควร "ยังคงมีอำนาจเหนือตลาด" ต่อไป แม้ว่าทรัมป์อาจใช้มาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะกับจีน แต่ยังรวมถึงในระดับโลกด้วย โดยอาจเรียกเก็บภาษีนำเข้า "พื้นฐาน" 10% จากสินค้านำเข้าทั้งหมด ซึ่งมีรายงานว่ามาตรการหนึ่งกำลังอยู่ระหว่างการพิจารณา
นโยบายด้านการกำกับดูแล เป็นประเด็นที่ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีทั้งสองแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดมากที่สุด นอกจากนี้ยังเป็นพื้นที่การดำเนินการของฝ่ายบริหารจึงทำให้การดำเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบายต่างๆนั้นสามารถทำได้ง่ายกว่าในเวลาอันสั้น ความแตกต่างนั้นชัดเจนและเรียบง่าย – ทรัมป์ แสดงให้เห็นในช่วงวาระแรกของเขา ว่าเขามีแนวโน้มที่จะลดการกำกับดูแลลงอย่างมากในหลายอุตสาหกรรม ขณะที่ แฮร์ริส แม้ว่าอาจจะไม่ได้นำกฎระเบียบทางธุรกิจใหม่ ๆ มาใช้ แต่ก็ไม่น่าจะยกเลิกแผนริเริ่มใดๆ ที่รัฐบาลชุดปัจจุบันจัดทำขึ้น และแน่นอนว่าธุรกิจทุกขนาดไม่ว่าจะเล็กหรือใหญ่ รวมถึงผู้เข้าร่วมตลาดก็ต่างจะให้การสนับสนุนกับการกำกับดูแลที่เบาบางลง
ยังมีนโยบายอีกหลายด้านที่จะได้รับความสนใจมากระหว่างการหาเสียงเลือกตั้ง แม้ว่าไม่น่าจะเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดก็ตาม ซึ่งได้แก่:
ผลกระทบต่อตลาด
แน่นอนว่าคำถามที่สำคัญที่สุด คือ จากข้อมูลทั้งหมดในตอนนี้จะมีแนวโน้มที่ส่งผลต่อตลาดการเงินอย่างไร
สำหรับตลาดหุ้น แนวโน้มโดยรวมในระยะกลางมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไปในทิศทางที่เป็นบวก โดยผลกระทบจากการเลือกตั้งอาจจะเกิดขึ้นอย่างเด่นชัดในบางภาคธุรกิจมากกว่าที่จะมีผลกระทบต่อตลาดโดยรวมทั้งหมด ในกรณีที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง หรือพรรครีพับลิกันควบคุมรัฐบาลทั้งหมด น่าจะเป็นผลดีต่อตลาดมากที่สุด ซึ่งจะทำให้ตลาดหุ้นพุ่งขึ้นในคืนวันเลือกตั้งทันที อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถกล่าวได้ว่า "คลื่นสีน้ำเงิน (Blue Wave)" จะเป็นผลเสียต่อหุ้นในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นในช่วงสมัยของไบเดน ที่ถึงแม้ว่าภาระทางกฎระเบียบที่สูงขึ้นอาจจะเป็นอุปสรรคที่ตลาดต้องเผชิญมากขึ้น
ในแง่ของภาคส่วนต่างๆ ภาคการป้องกันประเทศดูเหมือนจะพร้อมที่จะทำผลงานได้ดีไม่ว่าผลการเลือกตั้งจะเป็นอย่างไร เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลายลงในเร็วๆ นี้ ในส่วนอื่นๆ ทางด้านภาคพลังงานอาจประสบปัญหาภายใต้การบริหารของพรรคเดโมแครต เนื่องจากนโยบาย "สีเขียว" ยังคงได้รับความนิยม ในขณะที่ภาคการดูแลสุขภาพก็มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงกดดันเช่นกัน ในทางกลับกัน การบริหารที่นำโดยพรรครีพับลิกันอาจจะจะส่งผลดีต่อธนาคารมากกว่า เนื่องจากแนวโน้มในอดีตที่มุ่งไปที่การยกเลิกกฎระเบียบและอนุญาตให้คืนทุนที่เพิ่มขึ้นให้กับผู้ถือหุ้นได้
ในขณะเดียวกัน ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) คาดว่าชัยชนะของทรัมป์จะส่งผลดีต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) อย่างชัดเจน แม้จะเป็นเพียงผลกระทบเชิงกลไกก็ตาม เนื่องจากการอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญที่อาจเกิดขึ้นกับสกุลเงินอย่างหยวนจีน (CNY/H) และเปโซเม็กซิโก (MXN) จากผลลัพธ์ดังกล่าว อย่างไรก็ตามตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) มักให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเมืองมากกว่าความเกี่ยวข้องทางการเมืองของรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่ง ดังนั้นการมีรัฐบาลที่มีการแบ่งขั้วไม่ว่าจะในรูปแบบใดจากการเลือกตั้งครั้งในนี้ อาจมีแนวโน้มอย่างน้อยในระยะสั้นที่จะส่งผลกระทบในเชิงลบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมากที่สุด
ท้ายที่สุดในส่วนของกลุ่มกระทรวงการคลัง การควบคุมสภาทั้งสองโดยพรรคใดพรรคหนึ่งน่าจะเป็นผลลบต่อพันธบัตร โดยเฉพาะในส่วนของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เนื่องจากการบังคับใช้ข้อจำกัดทางการคลังที่ลดลง หากมีการควบคุมทั้งสองสภาของสภาคองเกรส ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ไม่มีพรรคใดหรือผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีคนใดที่มีทีท่ากังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นและการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาล ซึ่งจะยังคงเป็นปัจจัยลบต่อพันธบัตรและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่จะถูกดูดซับโดยตลาดการเงิน แม้ว่าสภาคองเกรสที่ถูกแบ่งแยกอาจช่วยลดความกังวลเหล่านี้ได้บ้าง แต่ก็อาจนำมาซึ่งการโต้แย้งเกี่ยวกับเพดานหนี้ ที่อาจมีการปรับลดได้อีกหลายครั้งตามที่เห็นควร ซึ่งในระหว่างนี้อาจส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาดที่เพิ่มขึ้น