Tại sao người ta nên xem đồ thị của Bảng Giá?

Tất nhiên, điều quan trọng nhất trong tất cả đó là sự hiểu biết thực sự về việc gấp đôi của gấu có thể ý nghĩa như thế nào, và những hệ quả tiềm ẩn của nó. Về vấn đề này, chúng ta phải lục xuống vào hố mà là hệ thống tài chính, và thanh khoản.

Theo cách nói dễ hiểu, nếu sự gấp đôi của gấu tiếp tục, như người ta có thể mong đợi với tỷ lệ lãi suất phía trước được giữ ổn bởi tư cách chính sách của Fed, và việc cắt giảm lãi suất không khả thi cho đến mùa xuân, điều này sẽ tiếp tục tăng sự hấp dẫn tương đối của nợ ngắn hạn (ví dụ như hóa đơn), đặc biệt đối với quỹ thị trường tiền, có thể dẫn đến việc giảm nhanh hơn của cơ sở ngân hàng đổi trả qua đêm của Fed, việc sử dụng đã giảm xuống một phần tư so với mức cao nhất của nó.

Tuy nhiên, trong khi những yếu tố ngắn hạn này quan trọng, có một số yếu tố dài hạn cũng cần được lưu ý, đặc biệt là với FOMC chuẩn bị bắt đầu các cuộc thảo luận chính thức hơn về quá trình giảm cân bằng tài khoản và việc siết chặt định lượng (QT), tại cuộc họp vào tháng Ba.

Tập trung của các nhà hoạch định chính sách vẫn là đảm bảo rằng dự trữ vẫn ở trên mức được gọi là "LCLoR" - mức dự trữ thoải mái nhất, một cách dễ hiểu. Mặc dù mức đó khó, có lẽ là không thể đo lường, nhưng quan trọng phải lưu ý rằng việc giảm nhanh hơn lịch trình RRP có khả năng dẫn đến mức dự trữ ngân hàng cao hơn. Điều này có thể dẫn đến Fed thực hiện QT trong thời gian dài hơn, cho phép bối cảnh thanh khoản yếu hơn hiện tại tiếp tục và có thể tạo ra một nguy cơ trở ngại cho rủi ro.