美国总统选举 2024年美国总统选举概览

选举关键

当然，11月的选票上不仅仅是总统职位。投票日还包括435名众议院议员的再选，还有34场参议院选举。顺便提一下，这将是自1976年以来，首次没有布什、克林顿或乔·拜登的总统选举。

目前，共和党（即GOP - 大佬党）在众议院拥有微弱的多数，而民主党则控制参议院，这得益于与民主党结盟的独立参议员，以及副总统哈里斯在需要时拥有的决定性投票权。

因此，当选举尘埃落定，投票统计完成后，结果可能有四种可能性：

• “蓝色浪潮”– 民主党保住总统职位，哈里斯赢得选举人团投票，同时获得国会两院的控制权，保住参议院，并重新夺回众议院
• 民主党总统，分裂的国会– 民主党保住总统职位，哈里斯当选，但国会未能全面控制，共和党在众议院或参议院中占有多数
• 共和党总统，分裂的国会– 前总统特朗普重返白宫，尽管国会未能控制，共和党在众议院或参议院中占有多数
• “红色浪潮”– 特朗普在四年的空白期后重返白宫，成为第二位成功赢得第二个非连任任期的总统，并且共和党在参议院和众议院中拥有多数

当前形势

如前所述，拜登总统退出选举，随后由哈里斯取代，使得选战升温，新媒体和市场对选举的关注度提高，募款活动也激增。民主党票上的变动使得民调显著收窄，特朗普的先前民调领先缩小，前总统在几项全国性投票意向调查中甚至落后于副总统哈里斯。

然而，头条投票意向并不重要，因为选举人团制度中，每个州分配的选举人票数等于该州的参议员和众议员数量之和。通常（但并非总是如此），候选人在某州赢得最多票数者，赢得该州所有的选举人票。每个州分配的选举人票数变化很大，从加利福尼亚的54票到中西部一些较小州的3或4票。

这样的制度意味着，候选人赢得的票数不仅重要，还必须考虑票数的分布——在全国范围内拥有广泛的选民基础对于通向白宫至关重要。

此外，鉴于各州的族群结构以及历史投票趋势，许多州被认为是“安全”的。这进一步缩小了胜利的潜在路径，实际上将选举结果掌握在七个所谓的“摇摆州”手中，这些州在11月有可能投票给任一方。这些州包括：

• 亚利桑那州 (AZ)
• 乔治亚州 (GA)
• 北卡罗来纳州 (NC)
• 内华达州 (NV)
• 密歇根州 (MI)
• 宾夕法尼亚州 (PA)
• 威斯康星州 (WI)

当然，这并不意味着其他州不可能出现与历史趋势不同的投票结果。例如，民主党长期以来一直试图赢得共和党重心德州的选票，而前总统特朗普在一些采访中表达了他认为自己可能赢得民主党倾向的州，如明尼苏达州。无论如何，选举活动的主要焦点很可能集中在上述州，因为在结果已经比较明显的州进行选战，被大多数政治运营者视为浪费宝贵的时间和资源。

根据备受尊敬的Cook Political Report，目前的州倾向显示，共和党在赢得270张选举人票所需的“魔法”票数方面具有优势。

因此，这些少数几个州很可能是整体选举结果的关键，因此需要特别关注这些州的民调，而不是全国范围的投票意向调查，因为全国性调查可能会画出误导性的画面。

截至撰写时，根据RealClearPolitics，特朗普在七个关键摇摆州中的六个州领先，虽然这些领先在最近几周有所收窄，有些现在已在误差范围内：

• 亚利桑那州 (AZ)：特朗普 +2.8点
• 乔治亚州 (GA)：特朗普 +0.8点
• 北卡罗来纳州 (NC)：特朗普 +3.0点
• 内华达州 (NV)：特朗普 +4.0点
• 密歇根州 (MI)：哈里斯 +2.0点
• 宾夕法尼亚州 (PA)：特朗普 +1.8点
• 威斯康星州 (WI)：特朗普 +0.2点

众议院和参议院选举的民调解读稍微困难一些，因为当地议题也会影响选举结果。然而，目前的“政党支持率调查”显示，共和党和民主党支持率持平，各为45%。这样的结果可能会导致众议院由个位数的席位决定，而参议院控制权也将相当微妙，尽管由于独立的乔·曼钦在红州西弗吉尼亚州不参选连任，这给共和党带来了轻微的优势。

政策

当然，选举中涉及的主要政策问题有很多，尽管仔细检查每一个问题会发现——在许多问题上，两位总统候选人之间的差异相对较少，至少在对市场参与者构成重大担忧的程度上差异不大。

货币政策可能是金融市场最重要的考量，尤其是考虑到美联储主席鲍威尔的任期将于2026年到期，与董事会成员巴尔和库格勒，以及副主席杰斐逊的任期到期相同。这些关键职位的替换需要由参议院确认，限制了任何“外卡”人选的可能性，并在一定程度上约束了总统对美联储组成的影响——这正是运作独立性设计的目的。尽管如此，若前总统特朗普再次当选，可能会引发对政策背景的重新批评，但这些社交媒体噪音应该由鲍威尔妥善处理，并仅限于网上的帖子，总统对美联储主席的控制权在法律上已被严格限制。

财政政策是另一个值得审视的重要领域。再次地，主要候选人在这方面表现出惊人的相似性，两党似乎都愿意快速增加政府开支，并且都没有对急剧增加的借贷或扩大赤字表现出特别担忧。尽管税制政策有所不同——特朗普寻求进一步减税，而哈里斯可能寻求提高公司税和对富裕群体的税收——但这些具体政策不太可能对市场造成显著影响，因为整体政策方向保持不变，无论白宫由谁占据。

贸易是另一个跨越政治分歧的领域，无论是共和党还是民主党都不会采取支持自由贸易的立场。相反，保护主义政策应该继续“主宰”，尽管特朗普可能会采取更强硬的立场，尤其是对中国，但也会在全球范围内施加影响，据报道，可能会考虑对所有进口商品征收10%的“基准”关税。

在监管领域，两位总统候选人的差异最为显著。这也是根据行政行动，相对容易在短时间内改变政策的领域。差异非常明显且简单——特朗普在他的第一任期内显示了强烈的去监管倾向，涉及到各行各业；而哈里斯，虽然可能不会引入新的商业监管规定，但也不太可能撤回现任政府实施的任何措施。自然地，企业（无论大小）和市场参与者更喜欢较轻的监管负担。

还有许多其他政策领域可能在选举活动中吸引大量关注，但对市场参与者来说不一定是重大新闻。这些包括：

• 移民：共和党可能会在这个问题上采取比民主党更强硬的立场，但前提是两院都控制在手，并且总统席位也在手中
• 医疗保健： 在美国长期以来的辩论问题，两党在此问题上的立场众所周知，但最近堕胎权问题已变得更加重要
• 地缘政治：虽然不是短期市场驱动因素，但对乌克兰的进一步援助以及美国在中东的参与仍然是热门话题，中美关系，尤其是涉及台湾的问题，也是长期的重要议题
• 气候：特朗普承诺“钻探宝贝，钻探”，激发了人们对他重新执政后国内石油生产将激增的预期，而哈里斯总统则可能维持《降低通胀法》中列出的气候倡议的“现状”
• 枪支：另一场长期辩论的问题，分歧众所周知，共和党主导的政府会试图废除某些枪支管制立法，而民主党则可能寻求禁用攻击性武器和高容量弹匣

市场影响

当然，最重要的问题是这些都可能对金融市场意味着什么。

对于股票市场来说，中期的广泛趋势应继续走向上升，任何潜在的选举影响可能会在特定行业中最为显著，而不是整个市场。虽然特朗普的胜利和/或共和党大胜可能会是最有利于市场的结果，并在选举之夜引发即时反弹，但很难说“蓝色浪潮”会是完全看空的情景，特别是考虑到拜登政府期间的股票表现，即使较高的监管负担可能在边际上带来更大的阻力。

在行业方面，鉴于全球持续的地缘政治紧张局势，防务行业似乎无论选举结果如何都将表现出色。其他方面，能源行业在民主党政府下可能会面临困难，因为“绿色”政策继续受到青睐，而医疗保健行业也可能面临逆风。另一方面，共和党主导的政府应对银行业有利，因历史上倾向于去监管，并允许增加资本回馈给股东。

在外汇市场方面，预期特朗普的胜利将立即对美元产生正面影响，即使仅因这种结果可能在人民币（CNY/H）和墨西哥比索（MXN）等货币上导致显著疲软。尽管如此，外汇市场往往更关注政治稳定性，而非特定政府的政治倾向。因此，无论以何种形式，分裂的政府可能是选举中最不利于美元的结果，至少在短期内如此。

最后，在国债市场方面，无论哪一方“扫荡”成功，都可能对债券市场产生负面影响，尤其是在长期端，因为控制两院将消除相当程度的财政约束。如前所述，任何一方或总统候选人似乎都不对债务和政府赤字的扩大感到特别担忧，这将对债券市场产生负面影响，并引发市场对供应是否能被金融市场吸收的进一步担忧。尽管分裂的国会可能会缓解一些担忧，但它可能带来关于债务上限的新的政治闹剧，这将如往常一样被提高或暂停多次，但可能会在此期间增加市场波动性。