美國總統選舉 2024年美國總統選舉概覽

選舉關鍵

當然，11月的選票上不僅僅是總統職位。投票日還包括435名眾議院議員的再選，還有34場參議院選舉。順便提一下，這將是自1976年以來，首次沒有布什、克林頓或喬·拜登的總統選舉。

目前，共和黨（即GOP - 大老黨）在眾議院擁有微弱的多數，而民主黨則控制參議院，這是因為有獨立參議員與民主黨結盟，並且副總統哈里斯在需要時擁有決定性投票權。

因此，當選舉塵埃落定，投票統計完成後，結果可能有四種結果：

• 「藍色浪潮」 – 民主黨保住總統職位，哈里斯贏得選舉人團投票，同時獲得國會兩院的控制權，保住參議院，並重新奪回眾議院
• 民主黨總統，分裂的國會 – 民主黨保住總統職位，哈里斯當選，但國會未能全面控制，共和黨在眾議院或參議院中佔有多數
• 共和黨總統，分裂的國會 – 前總統特朗普重返白宮，儘管國會未能控制，共和黨在眾議院或參議院中佔有多數
• 「紅色浪潮」 – 特朗普在四年的空白期後重返白宮，成為第二位成功贏得第二個非連任任期的總統，並且共和黨在參議院和眾議院中擁有多數

當前形勢

如前所述，拜登總統退出選舉，隨後由哈里斯取代，使得選戰升溫，新媒體和市場對選舉的關注度提高，募款活動也激增。民主黨票上的變動使得民調顯著收窄，特朗普的先前民調領先縮小，前總統在幾項全國性投票意向調查中甚至落後於副總統哈里斯。

然而，頭條投票意向並不重要，因為選舉人團制度中，每個州分配的選舉人票數等於該州的參議員和眾議員數量之和。通常（但並非總是如此），候選人在某州贏得最多票數者，贏得該州所有的選舉人票。每個州分配的選舉人票數變化很大，從加利福尼亞的54票到中西部一些較小州的3或4票。

這樣的制度意味著，候選人贏得的票數不僅重要，還必須考慮票數的分佈——在全國範圍內擁有廣泛的選民基礎對於通向白宮至關重要。

此外，鑑於各州的族群結構以及歷史投票趨勢，許多州被認為是「安全」的。這進一步縮小了勝利的潛在途徑，實際上將選舉結果掌握在七個所謂的「搖擺州」手中，這些州在11月有可能投票給任一方。這些州包括：

• 亞利桑那州 (AZ)
• 喬治亞州 (GA)
• 北卡羅來納州 (NC)
• 內華達州 (NV)
• 密歇根州 (MI)
• 賓夕法尼亞州 (PA)
• 威斯康辛州 (WI)

當然，這並不意味著其他州不可能出現與歷史趨勢不同的投票結果。例如，民主黨長期以來一直試圖贏得共和黨重心德州的選票，而前總統特朗普在一些訪談中表達了他認為自己有可能贏得民主黨傾向的州，如明尼蘇達州。無論如何，選舉活動的主要焦點很可能集中在上述州，因為在結果已經比較明顯的州進行選戰，被大多數政治運營者視為浪費寶貴的時間和資源。

根據備受尊敬的Cook Political Report，目前的州傾向顯示，共和黨在贏得270張選舉人票所需的「魔法」票數方面具有優勢。

因此，這些少數幾個州很可能是整體選舉結果的關鍵，因此需要特別關注這些州的民調，而不是全國範圍的投票意向調查，因為全國性調查可能會畫出誤導性的畫面。

截至撰寫時，根據RealClearPolitics，特朗普在七個關鍵搖擺州中的六個州領先，雖然這些領先在最近幾周有所收窄，有些現在已在誤差範圍內：

• 亞利桑那州 (AZ)：特朗普 +2.8點
• 喬治亞州 (GA)：特朗普 +0.8點
• 北卡羅來納州 (NC)：特朗普 +3.0點
• 內華達州 (NV)：特朗普 +4.0點
• 密歇根州 (MI)：哈里斯 +2.0點
• 賓夕法尼亞州 (PA)：特朗普 +1.8點
• 威斯康辛州 (WI)：特朗普 +0.2點

眾議院和參議院選舉的民調解讀稍微困難一些，因為當地議題也會影響選舉結果。然而，目前的「政黨支持率調查」顯示，共和黨和民主黨支持率持平，各為45%。這樣的結果可能會導致眾議院由單數位數的席位決定，而參議院控制權也將相當微妙，儘管由於獨立的喬·曼欽在紅州西弗吉尼亞州不參加連任，這給共和黨帶來了輕微的優勢。

政策

當然，選舉中涉及的主要政策問題有很多，儘管仔細檢查每一個問題會發現——在許多問題上，兩位總統候選人之間的差異相對較少，至少在對市場參與者構成重大擔憂的程度上差異不大。

貨幣政策可能是金融市場最重要的考量，尤其是考慮到美聯儲主席鮑威爾的任期將在2026年到期，與董事會成員巴爾和庫格勒，以及副主席傑佛遜的任期到期相同。這些關鍵職位的替換需要由參議院確認，限制了任何「外卡」人選的可能性，並在一定程度上約束了總統對美聯儲組成的影響——這正是運營獨立性設計的目的。儘管如此，若前總統特朗普再次當選，可能會引發對政策背景的重新批評，但這些社交媒體噪音應該由鮑威爾妥善處理，並僅限於網上的帖子，總統對美聯儲主席的控制權在法律上已被嚴格限制。

財政策略是另一個值得檢視的重要領域。再次地，主要候選人在這方面表現出驚人的相似性，兩黨似乎都願意快速增加政府開支，並且都不顯示對急劇增長的借貸或擴大赤字的特別擔憂。儘管稅制政策有所不同——特朗普尋求進一步減稅，而哈里斯可能尋求提高公司稅和對富裕群體的稅收——但這些具體政策不太可能對市場造成顯著影響，因為整 體政策方向保持不變，無論白宮由誰佔據。

貿易是另一個跨越政治分歧的領域，無論是共和黨還是民主黨都不會採取支持自由貿易的立場。相反，保護主義政策應該繼續「主宰」，儘管特朗普可能會採取更強硬的立場，尤其是對中國，但也會在全球範圍內施加影響，據報導，可能會考慮對所有進口商品徵收10%的「基準」關稅。

在監管領域，兩位總統候選人的差異最為顯著。這也是根據行政行動，相對容易在短時間內改變政策的領域。差異非常明顯且簡單——特朗普在他的第一任期內顯示了強烈的去監管傾向，涉及到各行各業；而哈里斯，雖然可能不會引入新的商業監管規定，但也不太可能撤回現任政府實施的任何措施。自然地，企業（無論大小）和市場參與者更喜歡較輕的監管負擔。

還有許多其他政策領域可能在選舉活動中吸引大量關注，但對市場參與者來說不一定是重大新聞。這些包括：

• 移民：共和黨可能會在這個問題上採取比民主黨更強硬的立場，但前提是兩院都控制在手，並且總統席位也在手中
• 醫療保健：在美國長期以來的辯論問題，兩黨在此問題上的立場眾所周知，但最近墮胎權問題已變得更加重要
• 地緣政治：雖然不是短期市場驅動因素，但對烏克蘭的進一步援助以及美國在中東的參與仍然是熱門話題，中美關係，尤其是涉及台灣的問題，也是長期的重要議題
• 氣候：特朗普承諾「鑽探寶貝，鑽探」，激發了人們對他重新執政後國內石油生產將激增的預期，而哈里斯總統則可能維持《降低通脹法》中列出的氣候倡議的「現狀」
• 槍支：另一個長期的辯論問題，分歧眾所周知，共和黨主導的政府會試圖廢除某些槍支管制立法，而民主黨則可能尋求禁用攻擊性武器和高容量彈匣

市場影響

當然，最重要的問題是這些都可能對金融市場意味著什麼。

對於股票市場來說，中期的廣泛趨勢應該仍然導向上升，任何潛在的選舉影響可能會在特定行業內最為明顯，而非整體市場。雖然特朗普的勝利和/或共和黨的大勝可能會是最有利於市場的結果，並在選舉之夜引發立刻的反彈，但很難說「藍色浪潮」會是完全看空的情景，特別是考慮到在拜登政府期間的股票表現，即使較高的監管負擔在邊際上可能會帶來更大的阻力。

在行業方面，鑑於全球持續的地緣政治緊張局勢，防務行業似乎無論選舉結果如何都會表現出色。其他方面，能源行業在民主黨政府下可能會面臨困難，因為「綠色」政策繼續受到青睞，而醫療保健行業也可能面臨逆風。另一方面，共和黨主導的政府應該對銀行有利，因為歷史上傾向於去監管，並允許增加資本回饋給股東。

在外匯市場方面，預期特朗普的勝利將立即對美元產生正面影響，即使僅僅是因為可能在CNY/H和MXN等貨幣上出現顯著的疲軟。儘管如此，外匯市場往往更關注政治穩定性，而非特定政府的政治傾向。因此，無論以何種形式，分裂的政府可能是選舉中最不利於美元的結果，至少在短期內如此。

最後，在國債市場方面，無論哪一方「掃蕩」成功，對於債券市場來說都可能是負面的，尤其是在曲線的長期端，因為控制兩院會移除相當程度的財政約束。如前所述，無論哪一方或總統候選人，似乎都不會對擴大借貸和政府赤字感到特別擔憂，這將對債券市場構成負面影響，並引發市場對供應被金融市場吸收的進一步擔憂。儘管分裂的國會可能會緩解一些擔憂，但它可能會帶來新的債務上限的政治鬧劇，這將如往常一樣被提高——或暫停——多次，但可能會在此期間增加市場波動性。