交易者洞察 - 寬容的聯準會是多頭的綠燈

總結會議後，我們的核心指南是利率和債券的走勢，美國利率預計到12月再增加10個基點的降息（現在預計將累積降息83個基點），並且6月的FOMC會議上或將有25個基點的降息，機率為84%。

美國2年期公債日內下跌8個基點，殖利率曲線趨於平坦，美國5年期實質利率下跌10個基點。在這裡，持倉可能起到了一定作用，而那些押注聯準會中位數預測將發生變化（減少至2次）的人不得不迅速重新考慮自己的部位。市場的淨流動告訴我們大多數人如何看待聯準會會議，風險資產的反彈是顯而易見的。

市場對聯準會對聯邦基金利率的預測（即「點陣圖」）以及其經濟預測給予了充分考慮。 2024年GDP預測從1.4%上調至2.1%令人震驚，因為1.8%被視為經濟學家預期的上限。將2024年核心PCE指引微調至2.6%略高於共識，但事實上，2024年的中位數點仍然（勉強）維持在3次降息，這是市場主要關注的焦點。

在幾乎二元的世界中，市場只是想要看到，聯準會票務的中位數預測是否將2024年的降息次數從3次降至2次。

縱觀鮑威爾主席的講話，他認為強勁的勞動力市場可能不會妨礙降息，這對風險多頭來說是一個重大利好。

此外，從聯準會的中心觀點來看，他們似乎將忽略最近持續的通膨上漲，他們相信隨著時間的推移，通膨將趨於下降，這足以讓風險資產再次受到關注。

對於鷹派/空頭而言的關注點

這並不是說貨幣鷹派或金融市場熊派沒有新的消息可供利用——2024年聯準會利率預估的平均值上漲了10個基點，達到4.8%，我們看到他們從2025年和2026年的預估中移除了一次利率下調。長期的點估計（被認為是中性設定）上調至2.6%（從2.5%）。

總的來說，市場聽到了聯準會想要放鬆政策的聲音...也許數據還沒有完全到位，但他們已經做好了準備，並且希望能夠這樣做，也許在六月。這項決定可能會受到三月的非農業就業數據（4月5日）、美國CPI數據（4月10日）和PPI數據（4月11日）的影響。

利率/債券的走勢成為廣泛市場的指南 - USD普遍遭到拋售，BRL、ZAR、NOK和AUD出現了一些樂觀的買盤。黃金自聯準會聲明以來上漲了30美元，並保持在新的歷史收盤高位，多頭期待重新測試2,195美元。加密貨幣已經恢復了部分失去的勢頭，我們看到重啟多頭的興趣，儘管還需要更多工作來推動這一增長形成走勢。

股票多頭復甦，我們的一系列歐洲股票指數創下新高，US30和US500指數也刷新歷史高點。漲勢參與度很高，標普500指數中有75%的股票當日收高，非必須消費品、服務和金融股領漲。現金交易量與過去30天的平均水準保持一致。

小型股表現優異，US2000指數收漲1.9%，並有望突破2100，區域銀行是這一行情的核心。

誠然，市場有在美聯儲會議後的第二天持不同看法的習慣，並且價格走勢需要密切關注，但目前，多頭方感到了一絲寬慰- 這種情緒應該會蔓延到亞洲市場，其中JPN225指數突破新高，HK50和ASX200也有建設性的開盤。

儘管如此，我們仍保持對央行的關注，瑞士、挪威和墨西哥央行都將召開政策會議，墨西哥央行可能會降息25個基點，而瑞士央行的25個基點降息則是高機率事件。