什麼是消費者物價指數（CPI）？

這消費者物價指數（CPI）衡量消費者為一籃子商品和服務支付的價格隨時間的平均變化。 它由美國勞工統計局 (BLS) 計算，作為通貨膨脹的衡量標準。 它通常在每個月的第二個星期三左右發布，並引用上個月的內容。

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CPI是如何定義的？

美國勞工統計局定義消費者物價指數 作為衡量城市消費者購買一籃子消費品和服務的價格隨時間平均變化的指標。 CPI是最常用的通貨膨脹指標之一，反映了生活成本的變化。

CPI籃子由哪些部分組成？

消費者物價指數衡量固定市場籃子商品和服務的價格變化。 該籃子包括食品和飲料、住房、服裝、交通、醫療、娛樂、教育和通訊以及其他商品和服務等類別。 美國勞工統計局定期更新市場籃子，以反映消費者消費習慣的變化。

CPI是如何計算的？

該指數以固定一籃子商品和服務的價格為基礎，基期商品和服務的價格設為100，然後將當期價格與基期價格進行比較，計算出該指數。 然後將該指數的百分比變化用作通貨膨脹的衡量標準。

CPI對金融市場有何影響？

CPI 可以影響貨幣政策、利率和貨幣價值。 它也影響工資、消費者支出和經濟成長。 高通膨可能導致經濟不穩定，而低通膨或負通膨（通貨緊縮）則可能表示經濟疲軟。

以下是 CPI 影響金融市場的主要方式：

利率和貨幣政策

CPI是影響聯準會利率決策的關鍵經濟指標。高通膨（CPI上升）可能促使聯準會升息以減緩經濟成長，而低通膨可能導致降低利率以刺激經濟成長。 隨著投資者調整預期，基於CPI數據的利率預期變化可能會導致債券和股票價格波動。

芝商所聯邦觀察工具 追蹤利率預期的變化。 期貨合約隱含的聯邦基金利率等於 100 - 合約價格。 它顯示了市場對未來會議上聯邦基金利率的預期（以機率形式表示為百分比）。

債券市場

CPI 對債券殖利率有重大影響。較高的通貨膨脹通常會導致較高的收益率，因為投資者要求對未來債券支付的購買力下降進行更多補償。 隨著消費者物價指數 (CPI) 的上升，對通膨保值國庫券 (TIPS) 的需求可能會增加，因為這些產品可以抵禦通膨。

聖路易斯聯邦儲備銀行有數千張圖表弗雷德網站 （聯準會經濟資料庫）允許使用者繪製所有經濟數據和市場的圖表。

股票市場

通貨膨脹會影響企業獲利。通膨上升會增加企業的成本，擠壓利潤率，除非它們能夠將利潤轉嫁給消費者。 不同行業對通膨的反應不同。例如，消費必需品和公用事業可能由於其轉嫁成本的能力而在高通膨環境下表現優於大盤，而科技等成長型產業可能會因未來收益折現率較高而受到影響。

當消費者物價通膨 加速時，通常與股市下跌時期= 同時發生。尤其是在 20 世紀 70 年代初至中期的滯脹時期以及 1987 年至 1988 年期間，其中包括臭名昭著的股市崩盤。

貨幣市場

隨著購買力下降，通貨膨脹率上升會使貨幣貶值。然而，如果通膨上升導致利率上升，則由於對高收益投資的需求增加，貨幣可能會升值。 貨幣交易者密切注意消費者物價指數數據，以預測央行的行動並做出明智的決策。

商品市場

黃金和石油等大宗商品對通膨數據敏感。黃金通常被視為對沖通膨的工具，因此CPI上升可能會增加對黃金的需求。相反，通貨膨脹可以直接（透過生產成本增加）和間接（透過貨幣政策的變化）影響石油價格。 儘管根據聖路易斯聯邦儲備銀行的估計，油價與通膨之間的相關性不如 20 世紀 70 年代那樣直接，但油價往往會對 CPI 本身產生重大影響。 據估計，油價變化與通貨膨脹之間的相關性為 0.27。也就是說，油價持續上漲10%可能會導致CPI上漲2.7%。 石油的最大用途是交通運輸。因此，當油價上漲時，所有運輸的貨物都會受到運輸成本上漲的影響。 此外，如果生產者價格因油價上漲而上漲，也可能導致連鎖反應，例如汽油價格上漲可能會鼓勵工人尋求更高的薪資。因此，油價上漲會導致通膨預期上升。

通貨膨脹和利率有什麼關係？

通貨膨脹和利率之間的關係是經濟理論和貨幣政策的基礎。這種關係可以透過幾個關鍵概念和機制來衡量：

貨幣政策

中央銀行將利率作為控制通貨膨脹的主要工具。這主要是透過提高 提高利率以對抗高通膨，使借貸成本更高，儲蓄更具吸引力，從而減少消費者支出和商業投資。需求的減少有助於降低通貨膨脹。 相反，當通膨較低或經濟放緩期間，央行可能會切 利率。較低的利率使借貸成本降低，儲蓄吸引力降低，從而鼓勵支出和投資，有助於增加需求並推高通膨。

預期和通膨目標

利率與通膨之間的關係也受到通膨預期的影響。如果人們預期通膨率更高，他們可能會要求更高的工資並更快地消費，從而加劇通膨。央行試圖透過前瞻性指引等行動來管理預期。 美聯儲在其內部使用“點陣圖”經濟預測摘要 來引導預期。 許多央行遵循通膨目標框架，設定特定的通膨率，即 2%。他們調整利率以將通膨保持在這個目標範圍內，試圖增強經濟的可預測性和穩定性。

實質利率與名目利率

名目利率是貸款和儲蓄的規定利率，未根據通貨膨脹進行調整。 實質利率 是根據通貨膨脹調整的名目利率。實際利率是經濟行為的關鍵決定因素，因為它反映了真實的借貸成本和真實的投資回報。

我們如何分析通膨趨勢？

交易者可以透過定期查看勞工統計局來追蹤通貨膨脹趨勢網站 了解最新發布的資訊以及訂閱新聞提醒或經濟日曆以了解最新情況。

其他通膨預期指標可從聯準會 和密西根大學。 這紐約聯邦儲備銀行消費者預期調查 給出未來一年消費者通膨預期的月數據。 雖然密西根大學消費者調查 是聯準會在計算其季度指數時使用的長期 5 年期通膨成分共同通膨預期。

通貨膨脹率的歷史趨勢是什麼？

了解歷史趨勢有助於了解當前的經濟狀況和政策因應的有效性。通貨膨脹的軌跡影響經濟的各個層面，從消費者購買力到投資決策和貨幣政策。 自二戰以來，曾出現過數次通膨衝擊時期，與當前環境有著強烈的相似性。

1970年代是一個以高通膨或滯脹為標誌的十年，原因是經濟成長停滯。 關鍵因素包括石油衝擊（1973 年石油禁運和 1979 年伊朗革命），導致石油價格飆升，大大推高了通貨膨脹率。 聯準會反應遲緩，貨幣政策過於寬鬆，無法應付失控的通膨。

通貨膨脹在 20 世紀 80 年代初達到頂峰，達到兩位數。 時任聯準會主席保羅沃克實施了一段時期極度緊縮的貨幣政策（高利率）以控制通貨膨脹，導致經濟急劇衰退。

2007-09 年的全球金融危機導致了一段通貨緊縮時期，各國央行實施了激進的貨幣政策，將利率降至零，部分利率降至負值，以防止通貨緊縮。低通膨率一直持續到 COVID-19 大流行為止。 最初，疫情大流行導致封鎖導致通貨緊縮壓力。 然而，由於供應鏈中斷、需求增加以及前所未有的財政和貨幣刺激，通膨率在 2021 年開始大幅上升。

2022 年，由於供應鏈問題持續存在，隨著經濟在疫情後開始重新開放而需求增加，以及俄羅斯和烏克蘭衝突對石油和食品價格產生了重大影響，通貨膨脹率飆升至數十年來的最高水平。 通貨膨脹率近來已顯示出穩定的跡象，但仍是一個重大問題。 各國央行仍在不斷努力平衡通膨控制和支持經濟成長。

哪些因素影響通膨趨勢？

通貨膨脹趨勢受到多種因素複雜交互作用的影響，包括需求方壓力、供給方狀況和外部影響。了解這些因素有助於預測通膨趨勢及其對經濟的潛在影響。

需求方因素

當經濟體的總需求超過總供給時，就會出現需求拉動型通膨。主要需求方因素包括：

• 經濟成長：當經濟快速成長時，對商品和服務的需求增加可能導致價格上漲。強勁的消費者信心和支出增加可能會推動這種類型的通貨膨脹。
• 貨幣政策：中央銀行透過控制利率和貨幣供應來影響通貨膨脹。較低的利率使借貸成本降低，刺激支出和投資，從而加劇通貨膨脹。
• 財政政策：政府支出和稅收政策會影響通貨膨脹。政府支出的增加和減稅可以刺激總需求，從而導致價格上漲。
• 消費者信心：高水準的消費者信心可能導致支出和借貸增加，從而推高需求和價格。

供給側因素

當生產成本增加時，就會出現成本推動型通貨膨脹，導致商品和服務價格上漲。主要供給方因素包括：

• 生產成本：原材料、工資和其他投入成本的增加可能導致價格上漲。
• 供應鏈中斷：地緣政治緊張局勢、自然災害或最近的流行病等事件可能會擾亂供應鏈，導致短缺和價格上漲。
• 技術進步：技術改進可以降低生產成本並降低通貨膨脹，但技術顛覆可能會產生相反的效果。
• 監管和稅收：加強監管和提高稅收會提高生產成本，導致通貨膨脹。

外在因素

外部或全球因素也會影響國內通膨：

• 匯率：匯率變動會影響進口商品和服務的價格。本國貨幣貶值會使進口產品更加昂貴，加劇通貨膨脹，而貨幣升值則會產生相反的效果。
• 全球大宗商品價格：石油、金屬和農產品等大宗商品的價格可以顯著影響通貨膨脹。全球供需動態以及地緣政治事件可能導致大宗商品價格波動。
• 國際貿易：貿易政策、關稅和國際貿易關係的變化會影響進出口商品的成本，進而影響通貨膨脹。

動量指標

相對強弱指數（RSI）：衡量價格變動的速度和變動。 RSI 高於 70 可能表示超買狀況（可能表示高通膨），而 RSI 低於 30 可能表示超賣狀況（可能表示低通膨）。

隨機振盪器：將通貨膨脹數據的特定收盤價與其在一定時期內的一系列價格進行比較。當指標跨越特定閾值（例如高於 80 或低於 20）時，它會提供潛在趨勢反轉的訊號。

波動率指標

布林線：由一條移動平均線和兩條標準差線組成。當通膨率超出區間時，可能表示通膨率正在經歷劇烈波動，並可能恢復到平均值。

平均真實波幅 (ATR)：透過分解該時期資產價格的整個範圍來衡量市場波動性。通膨數據的 ATR 上升表示通膨率波動性加大。

更詳細的所有指南交易指標 上面提到過。

針對CPI發布的有效交易策略有哪些？

圍繞 CPI 發布進行交易可以盈利，但需要深思熟慮的策略、快速執行和有效的風險管理。透過結合基本面分析、技術策略和審慎的風險管理，交易者可以駕馭波動性並潛在地利用 CPI 數據引發的市場走勢。 識別並交易與通膨數據密切相關的資產：

• 貨幣：通貨膨脹數據通常會對貨幣市場產生重大影響。例如，由於市場預期聯準會升息，高於預期的消費者物價指數可能導緻美元走強。
• 商品：通貨膨脹會推高大宗商品價格。例如，隨著投資者尋求對沖，黃金在高通膨時期往往會上漲。
• 股票：消費必需品和公用事業等某些行業可能對通膨較不敏感，而成長股可能會因利率上升而受到影響。

值得注意的是，這些只是一般準則，反應可能會根據提供數據的經濟背景而有所不同。

一旦確定要交易的資產，請考慮以下策略來啟動交易：

1. 發布前：分析共識預測和市場情緒。如果消費者物價指數預期高於預期，請考慮持有受益於通膨的資產（例如大宗商品）的多頭部位。 使用 90 分鐘圖表設定釋放前 10-15 分鐘的高點和低點（跨式）。儘管時間範圍是一個偏好問題。在這種情況下，賣單被放置在低點下方（範圍低點減 一點）並在高點上方買入訂單（範圍高點加 一個點）在圖表上使用OCO訂單。 該策略用於進入新交易以利用波動性高峰。
2. 發布期間：實施突破策略，在關鍵阻力位和支撐位上方放置買入停損單，在關鍵阻力位和支撐位下方放置賣出停損單。
3. 初步反應後：監控價格走勢是否有過度擴張的跡象。如果最初的走勢顯得誇大，請考慮迴歸均值策略。 使用停損單來防止不利波動並限制您的部位規模以有效管理風險。

如何為 CPI 公告做好準備？

Pepperstone 交易準備的 5 個“R”

1. 研究 - 研究市場並追蹤新聞動態。 使用平台，例如皮Q 和X。 對資產價格波動原因的了解越深入，發現交易機會的機會就越大。
2. 實際的 - 現實一點，學會了解每筆交易的風險和回報。 成功的交易者在進入交易之前都有盈虧目標。 練習一個模擬帳戶。
3. 風險 - 制定風險承受能力。 Pepperstone 上提供風險管理工具交易平台。 參見管理風險的五項規則
4. 記錄 - 保留紙本或免費的線上交易日記，例如交易平台。 從經驗中學習。日誌可以根據需要詳細說明，但至少應涵蓋交易背後的原因、利潤目標/最大損失以及進入/退出水平。
5. 初級的 - 保持簡單。 不需要複雜的演算法或博弈論場景。 根據風險承受能力和交易目標制定的簡單且易於執行的策略可能會帶來更高的利潤。

Pepperstone 提供全面的預覽，協助為包括 CPI 在內的所有重大市場動態事件做好準備。 關注 Pepperstone 的高級分析師克里斯·韋斯頓（@克里斯韋斯頓_PS） 和麥可布朗（@MrMBrown） 在 X (Twitter) 上了解發布中需要注意的各種警告。 手邊有一份「備忘單」作為當天交易時的快速參考指南也很有用。