As principais datas a serem observadas durante o ciclo eleitoral dos EUA

Os traders estarão atentos para ver como esses eventos impactam as futuras pesquisas e como as mudanças nas pesquisas influenciam a convicção dos participantes do mercado que desejam realizar negociações relacionadas às eleições nos EUA.

Como vemos no cronograma das eleições nos EUA, apresentamos uma combinação de eventos políticos que podem influenciar as intenções de voto, além de duas reuniões importantes do FOMC – ambas têm o potencial de alterar o sentimento e nosso ambiente de negociação.

O momento ideal para realizar negociações relacionadas às eleições nos EUA.

Como mencionamos em “Como a análise técnica e a análise de ação de preço podem ajudar os traders durante as eleições nos EUA”, um dos fatores-chave ao negociar durante o ciclo eleitoral é considerar o momento ideal para expressar negociações relacionadas às eleições. Quando temos um conhecimento aprofundado das políticas que impactam o mercado tanto do Partido Republicano quanto do Partido Democrata, podemos avaliar como certos mercados podem reagir às mudanças nas pesquisas e à probabilidade de que essas políticas sejam implementadas.

Claro, o próprio mercado é o melhor guia sobre como o coletivo está expressando sua probabilidade de um resultado eleitoral. Assim, quando a eleição se torna o foco dominante dos participantes do mercado, veremos uma reação clara nos mercados às mudanças nas pesquisas.

Analisando quando o interesse da mídia nas eleições nos EUA aumenta.

O sentimento nos mercados pode ser fortemente influenciado pelas redes sociais e por uma ampla variedade de publicações de notícias. Na eleição presidencial dos EUA em novembro de 2020, só começamos a notar um aumento significativo nos artigos mencionando as eleições em 23 de outubro. Não é surpreendente que, na semana da eleição, o fluxo de notícias tenha sido ensurdecedor.

Total de artigos de notícias contendo “Eleições nos EUA” (semanalmente).

Quando o mercado financeiro tipicamente reagiu?

Como um guia sobre a volatilidade das ações dos EUA, a média de 5 dias da faixa de preço diário de alta-baixa do S&P 500 disparou no início de setembro, atingindo 90 pontos, e permaneceu relativamente elevada até novembro.

Analisando o índice VIX (volatilidade implícita de 30 dias do S&P 500) como um proxy da volatilidade das ações, só no final de outubro vimos uma volatilidade implícita aumentada no S&P 500, com traders comprando proteção de portfólio e fazendo hedge contra riscos acionários, com o índice VIX atingindo 41% pouco antes da eleição.

Na eleição de 2020, foi o USDMXN que se tornou uma expressão padrão das perspectivas de reeleição de Trump, com traders vendendo o MXN devido à política de campanha de Trump de se afastar do NAFTA.

Analisando o gráfico diário na aproximação das eleições nos EUA, também podemos ver a média de 5 dias das faixas de negociação diária (linha vermelha) subindo acentuadamente a partir de 18 de setembro, antes de atingir o pico no final de setembro. Observamos também um forte interesse de compra a partir de 18 de setembro, com o par valorizando 9% à medida que as pesquisas mudavam a favor de Trump, antes de retomar sua tendência de baixa de longo prazo.

Outro fator que pode levar a movimentos de preço exagerados e a custos de negociação mais altos é a liquidez. A liquidez pode se apresentar de várias formas, mas, neste caso, estou me referindo à liquidez do livro de ordens e à facilidade de transacionar pelo preço de compra e venda cotado. Em 2020, a liquidez máxima nos livros de ordens foi bem contida, com os spreads de compra e venda dos futuros do S&P 500 se alargando de forma notável apenas na semana anterior à eleição.

(Spread de compra e venda dos futuros do S&P 500 / ponto médio)

O interesse do mercado deve aumentar significativamente após o debate ao vivo entre Trump e Harris.

Instintivamente, neste ciclo eleitoral, os mercados podem se tornar mais sensíveis às pesquisas e aos mercados de previsões após o Dia do Trabalho nos EUA (2 de setembro) e talvez até mesmo após o primeiro debate entre Kamala Harris e Donald Trump (10 de setembro).

O debate ao vivo pode ser influente na determinação da preferência de voto para muitos dos eleitores ‘indecisos’ que ainda permanecem. Ele também pode influenciar eleitores volúveis, especialmente se um candidato se mostrar muito mais forte que o outro.

O primeiro debate ao vivo entre os dois vice-presidentes, Tim Walz (DEM) e JD Vance (REP), está agendado para 1º de outubro. Embora isso possa não ter tanta influência nas intenções de voto, devido às opiniões fortes dos respectivos candidatos a vice, pode resultar em uma audiência engajada.

Em seguida, nos voltamos para o segundo debate presidencial ao vivo entre Trump e Harris, que deve ocorrer em outubro, embora, no momento da redação, ainda não tenha sido acordada uma data exata. Espera-se que a maioria dos eleitores indecisos já tenha tomado uma decisão sobre em quem vai votar até esse momento. No entanto, se um candidato presidencial cometer um erro ou se um se mostrar muito mais dominante que o outro, isso ainda pode ter um impacto significativo.

Harris vs Trump - Quem tem as políticas mais favoráveis ao mercado?

Embora Trump e Harris estejam fazendo campanha com políticas muito diferentes, posso argumentar que Trump tem políticas mais favoráveis ao mercado dos EUA. É verdade que muitos veem sua política comercial, com promessas de tarifas de 60% sobre importações chinesas e 10% sobre todas as importações, como um aspecto negativo para o sentimento do mercado. No entanto, suas promessas de redução das taxas de imposto corporativo, desregulamentação dos negócios e a continuidade total da Lei de Redução de Impostos e Empregos de 2017 podem superar sua política comercial.

Kamala Harris dificilmente está fazendo campanha com base na austeridade e, embora tenha falado sobre aumentar a taxa de imposto corporativo para 28%, uma continuidade geral da política atual, com uma redução da incerteza nas relações comerciais e mais gastos com déficit, pode não ser tão ruim para o apetite ao risco.

Em breve, saberemos quais políticas dos candidatos o mercado considera mais positivas para o risco – mas a verdadeira questão é quando veremos o mercado realmente começar a negociar em relação às eleições nos EUA. Observando como os mercados reagiram na aproximação da eleição de 2020 e o cronograma de eventos apresentado acima, é provável que os mercados comecem a ver uma maior volatilidade e expansão de faixa a partir do final de setembro. Esteja preparado para reagir.