美国大选周期中的关键日期

交易者将密切关注这些事件对未来民调的影响，以及民调的变化如何影响市场参与者希望表达的美国大选交易的信心。正如我们在美国大选时间表中所看到的，我们列出了可能影响投票意向的一系列政治事件，以及两次重要的FOMC会议——这两次会议都可能改变市场情绪和交易环境。

美国大选2024

关键日期

表达美国大选交易的最佳时机

正如我们在 如何通过技术分析和价格行为分析帮助交易者应对美国大选》中所指出的，在大选周期中交易的关键因素之一是考虑表达大选交易的最佳时机。当我们对共和党和民主党都会影响市场的政策有深入了解时，我们可以考虑某些市场可能对民调的变化以及这些政策实施的可能性做出怎样的反应。 当然，市场本身是衡量大选结果概率的最佳指南。因此，当大选成为市场参与者的主要焦点时，我们将看到市场对民调变化的明确反应。

关键政策 – 特朗普

• 2017年减税和就业法案（TCJA）在2025年完全延续
• 对中国进口征收60%的关税 / 对所有进口征收10%的关税
• 支持较弱的美元
• 将公司税率降至20%（从21%降）
• 减少监管
• 美国原油产量增加300万桶/日
• 使美国成为“全球加密货币之都” – 建立比特币战略储备
• 希望对货币政策产生影响

关键政策 – 哈里斯

• 对收入低于40万美元的人不加税
• 支持将公司税率提高到28%（从21%提高）
• 考虑过金融交易税
• 保留现有的贸易关税
• 支持美联储的完全独立性

何时媒体对美国大选的兴趣上升？

市场情绪可能会受到社交媒体和广泛的新闻出版物的强烈影响。在2020年11月的美国大选中，直到10月23日，我们才开始看到提及美国大选的文章显著增加。毫无疑问，在大选周，新闻流量达到了顶峰。

金融市场通常何时反应？

作为美国股市波动性的指南，S&P500的5天平均每日高低价格区间在9月初飙升至90点，并一直保持相对较高的水平直到11月。查看VIX指数（S&P500 30天隐含波动率）作为股市波动性的代表，直到10月底，我们才看到S&P500的隐含波动率显著上升，交易者购买了投资组合保护并对冲了股市风险，VIX指数在大选前达到41%。 在2020年大选中，USDMXN（美元对墨西哥比索）成为反映特朗普连任机会的默认表达，交易者因特朗普的竞选政策退出NAFTA而抛售比索。

考虑市场流动性和交易成本

另一个可能导致价格波动加剧和交易成本上升的因素是流动性。流动性可以有很多形式，但在这种情况下，我指的是订单簿流动性，以及以报价的买卖价进行交易的难易程度。在2020年，订单簿中的流动性得到了很好的控制，S&P500期货的买卖价差仅在大选前一周明显扩大。

(S&P500期货买卖价差 / 中点)

在特朗普与哈里斯的直播辩论后，市场兴趣应该显著增加

直觉上，在这个选举周期中，市场可能在美国劳工节（9月2日）之后，甚至可能在特朗普和卡玛拉·哈里斯的第一次辩论（9月10日）之后，对民调和预测市场更加敏感。 直播辩论可能会对许多尚未决定投票的选民产生影响。如果一个候选人明显强于另一个，辩论还可能影响那些游离选民。

两位副总统候选人蒂姆·沃尔兹（民主党）和JD·范斯（共和党）之间的第一次辩论定于10月1日举行。尽管这可能对投票意图没有太大影响，但鉴于两位副总统的强烈立场，这场辩论可能会引起广泛关注。然后，我们将转向特朗普与哈里斯之间的第二次总统辩论，预计在10月举行，但在撰写本文时尚未确定具体日期。可以预见，到那时，大多数未决定的选民已经决定了他们的投票对象。然而，如果一位候选人失误，或一方明显占据上风，这场辩论可能仍然具有影响力。

哈里斯与特朗普 - 谁的政策更有利于市场？

尽管特朗普和哈里斯的竞选政策大相径庭，但可以说特朗普的政策更有利于美国市场。当然，许多人认为他的贸易政策，特别是对中国进口产品征收60%关税、对所有进口产品征收10%关税的承诺，对市场情绪来说是负面的。然而，他承诺降低企业税率、放宽监管、并延续2017年的《税收削减与就业法》，这可能会抵消他的贸易政策的负面影响。 卡玛拉·哈里斯显然没有推行紧缩政策，尽管她提到了将企业税率提高到28%的计划，但总体上，她的政策延续了当前的路线，减少了贸易关系的不确定性，并增加了赤字支出，这可能对风险并不那么糟糕。

很快我们将知道市场认为哪位候选人的政策对风险最为有利——但真正的问题是，市场何时会真正开始基于美国大选进行交易。回顾2020年大选前市场的反应，以及上述事件的时间安排，预计市场从9月底开始将出现波动性增加和区间扩展。请准备好应对变化。