除了基本知识之外,债券差价合约还为交易者提供了一个引人入胜的交易环境,通过这个环境,他们可以部署自己的交易策略,拥有高流动性的最佳报价、低间隙风险(美国债券几乎全天候交易)、良好的波动性以及低交易成本的拖累。
与Pepperstone的基于点差的许多市场一样,Pepperstone的债券差价合约产品将以最前线的债券期货价格定价。我们的流动提供商随后调整价格,以消除从当前期间到期货到期的净融资成本(或持有成本),从而创建一个现金价格。
这通常意味着我们的现金债券差价合约价格将低于期货价格,两者之间的差额被称为“基差”或“公允价值”。
随着每一天的过去并且接近期货到期,基差越低 - 因此,我们会看到现金价格和期货价格随着时间的推移趋于一致。
如果客户随后在滚动时间内持有现金差价合约债券头寸,他们将支付/收取互换费,具体取决于他们是多头还是空头。
基础(真实)现金债券将有一个资本部分,债券交易员可以买卖以投机价格波动 - 然而,市场参与者也会定位投资组合以从债券的票息中获得收入(如果持有)。
交易员应该区分债券差价合约是交易员用来交易价格波动的工具,而不考虑固定利息或票息。
鉴于Pepperstone债券差价合约的价格是从期货定价中衍生出来的,了解这些市场更值得一提。
交易员使用债券期货来投机或对冲实物债券敞口/投资组合。 Pepperstone客户可以使用债券差价合约进行对冲,但更常见的是债券差价合约是用来交易价格波动和进行投机和反应的工具。
债券期货将与相同到期(真实)现金债券紧密跟踪。主要是因为如果仓位持有超过期货到期日期,卖方将不得不在买方选择接收基础资产时交付这部分。一旦买家拥有了基础现金债券,他们将从债券的半年票息中获得所有收入,以及从价格变动中获得的任何资本收益。
债券期货的卖方有责任在到期后将基础现金债券交付给买方。
债券期货以实物交割结算,而不是像许多期货产品一样以现金结算,这就是为什么大多数期货交易经纪商将客户账户上放置自动滚动指令的原因。
Pepperstone的债券差价合约的工作方式类似- 在接近债券期货到期日期时,流动性提供方将从下一个季度期货合约中获取价格,并提供这个价格的现金价格。这应该会对现金债券差价合约的价格产生影响,考虑到公允价值调整。
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